أداء السندات الآسيوية الناشئة يتجه للتعافي مع بدء انحسار ضغوط التضخم

تراجع أداء السندات الآسيوية الناشئة أمام نظيراتها من الدول النامية، هذا العام، لكن يبدو أن هناك نقطة تحول قريبة، حيث بدأت ضغوط التضخم الانحسار بأجزاء كثيرة من المنطقة، مما أدى إلى توقع حدوث ذروة في أسعار الفائدة.

وفي الوقت نفسه، تُعدّ مراكز المستثمرين الأجانب ضئيلة من المنظور التاريخي، مما يترك مجالًا كبيرًا لزيادة التدفقات. وأخيرًا فإن هناك تفاؤلًا متزايدًا بشأن التعافي في الصين.

تمهد هذه الإيجابيات الطريق لتغيير الأحوال، في النصف الثاني من هذا العام، بعد أن تخلفت السندات الآسيوية الناشئة عن نظيراتها بسبب فروقها الضيقة بالنسبة لسندات الخزانة الأميركية، وتصور أن صانعي السياسات في المنطقة بطيئون للغاية في رفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم.

قال وينسون فون، رئيس أبحاث الدخل الثابت في شركة ماي بنك سيكيوريتيز في سنغافورة: “بالنسبة لسندات الأسواق الناشئة في آسيا بشكل عام، أعتقد أنها ستكون أكثر إشراقًا من ستة إلى 12 شهرًا قبل عام 2023 بعد عامين مضطربين”.

وأضاف أن السوق أصبحت لديها رؤية أفضل بشأن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، واحتمال حاجة البنوك المركزية الإقليمية إلى التباطؤ في التشديد، في حين أن “المدّ بشأن وضع السندات قد يتحول إلى الأفضل”.

سجلت السندات الآسيوية الناشئة خَسارة مقدارها 3.5%، منذ بداية يوليو، للمستثمرين المعتمدين على الدولار، وفقًا لمؤشر جمعته “بلومبرج”. يقارن ذلك بانخفاض قدره 0.8% لنظرائها في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، ومكاسب بنسبة 1% في أميركا اللاتينية.

يكمن السبب الرئيسي للتفاؤل تجاه آسيا في التضخم المعتدل، حيث كانت مكاسب أسعار المستهلك أقل من توقعات الاقتصاديين لثلاثة أشهر متتالية على الأقل في العديد من أكبر اقتصادات المنطقة، وبالتحديد الصين وإندونيسيا وتايوان وتايلندا.

كما قال محافظ بنك إندونيسيا بيري وارجيو إن التضخم الأساسي في 17 نوفمبر من المقرر أن يبلغ ذروته في أوائل العام المقبل.

في حين توقع بنك كوريا المركزي يوم 24 نوفمبر أن يبلغ متوسط ​​التضخم 3.6% العام المقبل، وهو أضعف مما كان متوقعًا في أغسطس.